机械军工:调整后反弹动力仍在
本周,市场出现调整,一周上证指数下跌1.42%,而创业板指数、中小板指数虽然也有较大幅度调整,但在过去一周的最后一天反弹较大,最终一周表现好于上证指数,一周分别下跌了1.34%和0.44%,机械行业整体表现略差于上证指数。
估值方面,截止2012年3月16日,机械行业的整体PE(2011E,整体法)为20.36倍,整体PB为2.86倍(2011Q3,整体法),本周市场调整,机械行业随之而调整,其整体表现在市场中处于中等水平。从基本面上来看,过去一周公布的经济和金融数据并没有引起市场的大幅波动;M1、M2的增速、新增人民币贷款以及与投资相关的中长期贷款数据与之前公布的宏观经济数据相印证,显示实体经济景气度仍不高,企业投资意愿不强,而我们认为正是这样的环境带来了流动性的宽松,从而推动这一波股市的反弹;然而这些经济数据都没有温总理的讲话的影响力大。我们认为造成本次反弹的流动性基础仍在,而且从1月6日的底部以来,市场已经累计了客观的涨幅,存在调整的动力,市场只是需要调整的理由,我们之前一直担心的调整压力释放,调整之后仍有反弹的动力。对于机械行业,仍然缺乏板块性的机会,前期涨幅较小的个股仍然是上涨的主要力量。对于机械行业,尽管短期来看中小盘个股的调整幅度较大,但反弹的力度也较大,在反弹未进入尾声的时候,涨幅较小的中小盘个股仍可能反弹和轮动的主要力量(如我们在上一周看到的磨具磨料板块的表现)。从中长期来看,一是仍然关注水利建设相关个股,关注纳川股份、南方泵业等,推荐南方泵业;第二,仍然看好能源装备在未来的发展前景,特别是煤化工、天然气装备等,推荐杭氧股份、海陆重工,推荐玉龙股份,关注富瑞特装。
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